Binds 评论：英伟达 80% 毛利率难以持续，客户自研芯片分流需求

Binds（Bindu Reddy）发文称，英伟达芯片 80% 的毛利率长期来看难以维持，因为其客户——各大云厂商和 AI 公司——都在自研芯片。她还指出，英伟达通过向购买自家芯片的新兴 Neocloud 厂商提供融资，人为支撑了自身需求。 她的核心观点是：这种做法对整个系统、市场和终端消费者不利，因为英伟达向系统注入了数十亿美元来维持自身芯片价格和 token 成本处于高位。随着客户自研芯片逐步落地，这部分被抬高的需求可能回落。 这一评论反映了业界对英伟达商业模式可持续性的讨论：GPU 高毛利是否会被自研 ASIC（如各家云厂商的定制芯片）压缩，以及 Neocloud 融资循环是否会随着资金退潮而暴露真实需求。