CoreWeave Q3 营收涨 168% 至 36.6 亿美元，净亏损扩大至 7.09 亿美元
这份财报把 AI 算力租赁的高杠杆模式摆上台面：CoreWeave 营收和订单都在猛涨，但利息支出吃掉了全部运营利润，手里 41 亿美元现金对着 470 亿债务。做算力生意、想投 AI 基建股、或者关心这场 GPU 军备竞赛能撑多久的人，都该看看这组数字。
CoreWeave 第三季度营收同比增长 168% 至 36.6 亿美元，但净亏损扩大逾 6 倍至 7.09 亿美元。亏损主要来自借贷成本：净利息支出从 3.1 亿美元升至 8.46 亿美元，超过本季度 3.79 亿美元的调整后运营收入。
公司的商业模式是先借钱购买 Nvidia GPU，再通过租赁收回收入，因此本季度资本支出后的现金消耗达 75 亿美元，是一年前 16 亿美元的四倍多。签约订单积压从 6 月的 1040 亿美元升至 1325 亿美元，2026 年营收指引上调至 130 亿至 133 亿美元，全年资本支出指引提高到 370 亿至 390 亿美元。
季度末公司持有约 41.2 亿美元现金，对应近 470 亿美元债务，后续扩张依赖新增借款或股权融资。市场对其融资能力的担忧在过去一个月里使股价下跌超过 40%，财报发布后盘后股价回升约 6%。
CoreWeave’s third-quarter revenue jumped 168% to $3.66B, but its net loss grew more than 6-fold to $709M.
Borrowing costs drove that loss: net interest expense rose to $846M from $310M, more than double the quarter’s $379M adjusted operating income.
Because the company borrows to buy Nvidia GPUs ahead of rental income, it burned $7.5B after capital spending, up from $1.6B a year earlier.
Contracted backlog still climbed to $132.5B from $104B in June, and the 2026 revenue forecast rose to between $13B and $13.3B.
The spending plan grew too, with full-year capex guidance now at $37B to $39B, up from $35B to $39B.
The quarter closed with about $4.12B in cash against nearly $47B of debt, so further growth depends on new borrowing or share sales.
Worries about that funding had cut the stock more than 40% over the past month, though shares rose about 6% after hours.
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